Comisión de Bolsa y Valores (SEC): ¿Qué hace por los inversores?

Como inversor, usted depende en gran medida de lo que le dicen las empresas que cotizan en bolsa al tomar decisiones de inversión. Probablemente mireNoticias recientes, informes financieros, presentaciones y más para informarse antes de invertir su primer centavo.

¿Qué pasaría si la información que se investiga fuera incorrecta? ¿Qué pasaría si una empresa dijera que estaba generando ganancias cuando en realidad se estaba ahogando en deudas? El resultado sería devastador. Basta con preguntarles a los inversores que perdieron hasta la camisa durante el colapso de Enron.

Aunque Enron es el escándalo más conocido en el mercado de valores, no es el único caso de fraude, tráfico de información privilegiada y otras maniobras poco éticas que han llevado a cabo personas o empresas para robar a los inversores el dinero que ganaron con tanto esfuerzo. De hecho, la historia del mercado de valores de los Estados Unidos está marcada por varios recordatorios dolorosos de pérdidas derivadas del fraude.

En los primeros tiempos del mercado de valores, el fraude era mucho más frecuente que hoy. De hecho, las actividades fraudulentas, las declaraciones engañosas y el tráfico de información privilegiada se han considerado como causas del desplome del mercado que condujo a la Gran Depresión.

Entonces, ¿qué es lo que ayuda a mantener a raya a los estafadores en el mercado de valores actual?

La respuesta es la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).

¿Qué es la SEC?

La SEC es la agencia reguladora de los Estados Unidos cuyo principal objetivo es el mercado de valores estadounidense. La autoridad reguladora se encarga de proteger a los inversores y, al mismo tiempo, mantener mercados justos, ordenados y eficientes.

Para ello, la SEC propone y hace cumplir normas que afectan a los inversores, a los directivos de las empresas y a las empresas que cotizan en bolsa. Estas normas tienen como objetivo específico evitar:

• Declaraciones engañosasUna declaración hecha por una empresa que cotiza en bolsa puede hacer que las acciones que la representan se disparen, especialmente si se trata de una declaración relacionada con una fusión, adquisición, venta importante u otro evento financiero significativo. Por ello, la SEC se asegura de que cuando las empresas hacen declaraciones que tienen un efecto profundo en el precio de sus acciones, esas declaraciones sean verdaderas, directas y brinden a los inversores la historia real para que la consideren en su valoración de las acciones.
• Estados financieros informados incorrectamenteEnron es un duro recordatorio de cómo una información financiera incorrecta puede devastar a los inversores. Durante varios años, la empresa informó de sus beneficios cuando en realidad estaba ahogada en deudas. Al final, los prestamistas llamaron a la puerta y no había nadie en casa para abrirla. La SEC exige que se informe de forma coherente y precisa de la información financiera a los inversores.
• Esquemas de bombeo y descargaLos esquemas de bombeo y descarga se producen cuando una entidad compra una gran cantidad de acciones y luego difunde información positiva sobre ellas, a menudo traspasando la línea entre ficción y no ficción. Los inversores engañados compran las acciones y el estafador se deshace de su posición cuando el precio de las acciones sube, obteniendo una ganancia en el proceso. Estos esquemas son ilegales y la SEC se asegura de que cualquiera que participe en ellos pague el precio.
• Comercio de información privilegiadaLos insiders tienen un conocimiento de sus empresas que el inversor medio simplemente no tiene. Por ejemplo, un insider puede saber de una futura adquisición meses antes de que se anuncie al público. Esto le da una ventaja, o al menos la tenía antes de que se formara la SEC. Hoy, la SEC se toma muy en serio el tráfico de información privilegiada y aplica duras sanciones a quienes participan en estas actividades.
• Cualquier otra forma de fraudePor último, la SEC siempre está buscando nuevas formas en que los estafadores intentan engañar al público inversor. En definitiva, si una actividad que se lleva a cabo en el mercado de valores es injusta para el inversor medio, la SEC se propone asegurarse de que esa actividad no se lleve a cabo.

La SEC también garantiza que la información relativa a las inversiones de capital se comparta con precisión con los inversores. Esto se hace mediante la presentación de documentos ante la SEC. Las empresas que cotizan en bolsa y los grandes accionistas de esas empresas deben presentar documentos relacionados con cualquier noticia o dato financiero significativo.

Existen varios tipos diferentes de presentaciones ante la SEC, pero las más comunes se refieren a la divulgación de datos financieros, noticias importantes o compras o ventas significativas de acciones. Puede buscar las divulgaciones públicas de una empresa en el sitio web de la SEC.

¿Qué hace la SEC?

La SEC hace un seguimiento de los datos, las transacciones, los comunicados de prensa y las divulgaciones de las empresas que cotizan en bolsa para garantizar que la información que se proporciona a los inversores sea precisa, oportuna y justa. Si la SEC considera que alguna de esta información es engañosa, inexacta o fraudulenta, la autoridad reguladora impone sanciones a todas las partes implicadas en la infracción.

Si la SEC detecta una actividad que es injusta para los inversores pero que no está cubierta por las regulaciones actuales, propone nuevas regulaciones para la protección continua de los inversores.

¿Por qué se creó la SEC?

La SEC se creó en 1933 por pura necesidad. Antes de su creación, el fraude, el tráfico de información privilegiada y las actividades poco éticas eran habituales en el mercado de valores. Sin una autoridad reguladora que supervisara estas actividades, la época anterior a la creación de la SEC era básicamente la época del Salvaje Oeste en el mercado de valores.

Entonces, ¿qué daño hay en dejar los mercados sin regular? Me viene a la mente la Gran Depresión.

En la década de 1920, la economía de Estados Unidos experimentó un enorme auge financiero. La economía se estaba recuperando de la Primera Guerra Mundial, los consumidores gastaban y parecía que todos obtenían beneficios de una forma u otra.

En busca de una oportunidad para triunfar, muchos inversores comenzaron a invertir dinero en el mercado de valores, y un gran porcentaje de ellos compraron acciones con margen en un mercado no regulado. Entonces, el piso se derrumbó bajo los pies de los inversores el 29 de octubre de 1929, en un día que pronto y para siempre sería conocido como el Martes Negro, el día en que el mercado de valores se desplomó.

Los inversores perdieron miles de millones de dólares y toda esperanza de recuperar sus pérdidas. En un intento de conservar lo poco que les quedaba, muchos vendieron todas las acciones que tenían y salieron del mercado. Poco después del desplome, casi 5.000 bancos de Estados Unidos cerraron sus puertas. Las quiebras y los niveles de desempleo alcanzaron máximos históricos. Los recortes salariales y la falta de vivienda se convirtieron rápidamente en la norma en lo que se convertiría en la Gran Depresión.

En un esfuerzo por prevenir cualquier colapso futuro del mercado como el que condujo a la Gran Depresión, el Comité Bancario del Senado de Estados Unidos inició las audiencias Pecora en 1932. Estas audiencias tenían como objetivo específico identificar la causa del colapso que condujo a la Gran Depresión.

En las audiencias, el comité llegó a la conclusión de que el fraude y la participación en operaciones con información privilegiada generalizadas fueron la causa principal de la Gran Depresión. Antes de la crisis, los operadores con información privilegiada engañaron deliberadamente a los inversores para obtener beneficios personales, lo que condujo no solo al colapso del mercado de valores, sino también al colapso de toda la economía de los Estados Unidos.

Tras la devastación de la Gran Depresión, el gobierno federal decidió que había llegado el momento de un cambio. Nació la SEC, que dio paso a un mercado de valores estadounidense nuevo, más seguro y próspero.

¿Cómo se formó la SEC?

El presidente Franklin D. Roosevelt, todavía recuperándose de las dificultades económicas de la Gran Depresión, impulsó la aprobación de la Ley de Valores de 1933, una ley que recibiría el apoyo del Congreso y se convertiría en ley.

La Ley de Valores de 1933 exigió el registro de la mayoría de las ventas de valores en los Estados Unidos y creó la agencia que hoy se conoce como SEC. También amplió la capacidad de la Comisión Federal de Comercio para implementar normas de regulación comercial y hacer cumplir las leyes antimonopolio mediante el bloqueo de las fusiones. No fue hasta un año después que se aprobó la Ley de Valores de 1934, que estableció formalmente la Comisión de Bolsa y Valores como una agencia independiente.

Sanciones impuestas por la SEC

La SEC es una autoridad reguladora federal con la capacidad de imponer sanciones a los consumidores y a las empresas por igual. Sin embargo, las sanciones que la SEC impone a los delincuentes son un poco diferentes de las sanciones que se aplican por otros delitos financieros, como el hurto o el robo.

La principal diferencia es que la SEC no tiene la capacidad de encarcelar a nadie.

En lugar de ello, la SEC impone sanciones monetarias, obliga a restituir ganancias mal habidas y tiene la capacidad de restringir la capacidad de una persona para trabajar en la industria de valores o desempeñarse como funcionario o director de una empresa pública.

Así, si bien la SEC no puede encarcelar a los malhechores, tiene la capacidad de obligar a los defraudadores a pagar multas, renunciar a cualquier ganancia recibida a través de sus actividades fraudulentas y engañosas y arruinar las carreras de los delincuentes de cuello blanco.

En qué se diferencia la SEC de la FINRA

Si ha oído hablar de la SEC, es posible que también haya oído hablar de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). Ambas son autoridades reguladoras encargadas de supervisar la actividad en el mercado de valores. Entonces, ¿cuál es la diferencia?

En primer lugar, la SEC es un brazo del gobierno federal de Estados Unidos y ejerce el poder de su posición sobre cualquier infractor. En cambio, la FINRA es un regulador privado e independiente del sector financiero, no una entidad gubernamental. Las únicas entidades a las que la FINRA puede imponer sanciones son aquellas que están registradas en la entidad. La FINRA está bajo la jurisdicción de la SEC, pero la SEC no responde ante la FINRA de ninguna manera.

La FINRA está formada por varias empresas de corretaje y mercados de valores y es una agencia autorreguladora. Básicamente, la agencia se encarga de regular las empresas de corretaje y los corredores de bolsa, mientras que la SEC se centra más en la gestión de empresas y los inversores individuales.

Cómo denunciar una mala conducta ante la SEC

Aunque la SEC lleva a cabo cientos de investigaciones cada año, la agencia simplemente no puede captar todo lo que sucede en el mercado de valores. La buena noticia es que no tienen por qué hacerlo: la agencia está abierta a los informes de los inversores que detectan irregularidades en el mercado de valores. Para proteger su propio dinero y la economía en la que viven y prosperan, los inversores están dispuestos a participar en la persecución de los defraudadores ante la justicia.

Informar a la SEC sobre conductas indebidas es sencillo. De hecho, para poder recibir denuncias de conductas indebidas, la SEC creó una rama especial de la agencia reguladora conocida como la Oficina del Denunciante.

Para aumentar los beneficios de eliminar a los estafadores del mercado de valores, la SEC ha creado una estructura de premios que ofrece a los informantes recompensas económicas cuando se imponen sanciones. Sin embargo, los premios solo se ofrecen a los denunciantes cuando su información da lugar a una sanción monetaria de un millón de dólares o más.

Puede enviar una denuncia u obtener más información sobre los premios otorgados por la Oficina del Denunciante en el sitio web de la SEC.

Palabra final

La SEC es una parte crucial del mercado de valores tal como lo conocemos hoy. Sin la supervisión regulatoria que brinda la agencia, el mercado de valores aún se parecería al Salvaje Oeste, sin reglas ni autoridades que impidan que los estafadores roben el dinero ganado con tanto esfuerzo por los inversores.

Al fomentar una cultura de honestidad y equidad en los mercados de capitales de Estados Unidos, la SEC es, sin duda, una de las autoridades reguladoras más importantes del país en la actualidad. No sólo ayuda a crear condiciones de mercado seguras, saludables y prósperas, sino que también tiene la responsabilidad indirecta de proteger la economía de acontecimientos que tienen el potencial de conducir a otra Gran Depresión.

Si bien la SEC es incapaz de poner a los criminales tras las rejas, sí es capaz de empujarlos a la quiebra, fuera del mercado y sin posibilidad de causar daño financiero a otros.

¿Reportaría alguna actividad sospechosa a la SEC? ¿Por qué sí o por qué no?

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